凌雄科技登陆港交所：三年半亏7亿元已资不抵债，市占率仅3.9%暂列首位-尊龙凯时注册

日前，bear u rent母公司凌雄科技在港交所主板上市，股票代码为02436.hk，发行价7.6港元/股，自我定位为中国daas行业第一，上市首日以7.9港元/股开盘，上涨4%，但随后盘中震荡，一度跌破发行价，最低6.96港元/股，收盘价7.8港元/股

重资产投入是凌雄科技亏损的一大原因，但其支柱业务却面临毛利率低的窘境目前，凌雄科技在中国设备全生命周期管理尊龙凯时注册的解决方案供应商中仅占3.9%，但仍居首位这个行业还有很大的发展潜力从凌雄的科技现状来看，它还能保持多久的市场第一

招股书显示，凌雄科技是一家设备生命周期管理尊龙凯时注册的解决方案供应商，主要从事向中国的it设备经销商销售翻新和淘汰的it设备，并向中小型企业提供设备和it技术订阅服务。

腾讯将小熊u租的it办公设备运营服务引入腾讯众创空间，双方在腾讯云，腾讯安全等方面展开深度合作。

联想的战略投资，对于bear u rent来说，无疑在设备采购上有绿色通道最直接的影响就是可以提高自己的设备获取能力，加快小雄优租设备的迭代周期。

业内人士普遍认为，凌雄科技持续亏损，资不抵债可能是公司上市前被股东减持的重要原因。

三年半亏损7亿，资不抵债。

最近几年来，依靠巨头的加持，凌雄的科技收入增长迅速2019年至2021年和2022年上半年，公司营收分别为5亿元，10.22亿元，13.3亿元和8.54亿元

虽然公司营收规模不断扩大，但一直处于亏损状态报告期内，净亏损分别为6030万元，1.77亿元，4.49亿元和580万元

为什么会有如此巨大的损失凌雄科技学院布局的租赁业是重资产行业，需要高投入招股书显示，报告期内，凌雄科技的物业，厂房及设备成本分别占总资产的52.1%，54.5%，62.4%和60.4%，占比较高

凌雄科技从哪里获得如此重资产业务的资金除了持续融资，借款也是主要方式

截至各报告期末，凌雄科技分别录得流动负债净额5，330万元，2，900万元，1.39亿元及1.99亿元，主要是由于大部分认购设备系以银行及其他金融机构贷款购买凌雄科技不保证未来不会出现净流动负债净流动负债将使其面临流动性风险

截至2020年12月31日，2021年12月31日和2022年6月30日，凌雄科技分别录得净负债1.7亿元，6.3亿元和6.125亿元。

截至2022年上半年，凌雄科技的流动及非流动负债合计19.28亿元，流动及非流动资产合计13.16亿元换句话说，公司已经明显资不抵债

凌雄科技承认，不能保证未来不会再次亏损其盈利能力很大程度上取决于其成功提高客户粘性，扩大客户群，管理设备利用率，控制成本和提高运营效率的能力如果它不能产生足够的收入或有效地控制成本和费用，它可能在未来继续产生亏损，而且事后可能无法获得或维持盈利能力

支柱业务毛利率只有2%，市场份额排名第一却只有3.9%。

凌雄科技成立于2004年，以电脑组装服务和二手个人电脑销售起家，后逐渐开始进入it办公设备租赁和回收业务，并加入了dass模式目前其主要业务分为三类:mdashmdash设备回收业务，设备订购服务，it技术订购服务

但值得注意的是，公司业务主要依靠回收业务报告期内，其设备回收收入分别占凌雄科技收入的60.5%，74.8%，69.4%和74%

作为设备回收业务的支柱业务，毛利率堪忧报告期内，公司设备回收业务最高毛利率仅为6.7%，今年上半年甚至降至2%其整体毛利率自2019年以来一直在下降，已从16%降至11.7%

凌雄在招股书中解释称，由于其贸易性质，其设备回收业务的毛利率主要反映其购买的陈旧设备的价格与其后续出售该设备的价格之间的差额，因此毛利率低于其订购业务的毛利率。

与竞争对手相比，也在hkex提交了招股说明书的一点云的毛利率是凌雄科技的三倍以上报告期内，e云整体毛利率分别为38%，41.4%，47.7%和50.9%

知识咨询的数据显示，2021年，国内设备全生命周期管理尊龙凯时注册的解决方案供应商中，小熊u租排名第一，但市场份额仅为3.9%可见这个市场足够分散，竞争激烈

凌雄科技承认，它在设备生命周期管理行业的所有业务方面都面临着竞争如果其任何竞争对手建立商业伙伴关系或联盟或筹集大量资金，或者如果其他市场区域或地理市场的知名公司扩展到凌雄科技的市场区域或地理市场，凌雄科技可能会面临激烈的竞争任何现有的或潜在的竞争者也可能选择按照不同的定价模式经营或降低价格以增加其市场份额

目前以3.9%的市场份额排名第一的凌雄科技，未来能否在国内设备全生命周期管理尊龙凯时注册的解决方案供应商中保持竞争优势和地位，可能没有想象中那么容易。